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TDF 2년 6개월에 1조3263억, 자금몰이 비결은

운용사‧상품따라 전략‧수익률 격차 커, 삼성자산운용 MS 38.7% 점유

진종식 기자 godmind55@econovill.com

기사승인 2018.11.09  11:51:21

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[이코노믹리뷰=진종식 기자] 퇴직연금 전용상품인 타깃데이트펀드(TDF: Taeget Date Fund, 이하 TDF)에 자금이 몰리는 가운데 운용사별 상품 간에 설정액과 수익률에서 현격한 격차를 보이며 은퇴 예정자와 투자자들의 관심을 집중시키고 있다.

8일 펀드평가사 에프앤가이드에 따르면 은퇴자의 노후보장 수단 관리상품인 TDF의 설정액과 수익률이 미중무역분쟁과 글로벌 주식시장의 불확실성 파장에도 불구하고 꾸준한 증가세와 상대적으로 안정적인 수익률을 견지하고 있는 것으로 나타났다.

   
 

TDF 자산규모 1위 삼성자산 5146억 38.79%, 2위 미래자산 3546억 26.73%, 3위 한국투신운용 2311억 17.42%

현재 8개 자산운용사에서 판매‧운용중인 53개 TDF펀드의 총 운용자산 규모는 1조3263.5억원으로 이 수치는 2016년4월 이후 2년6개월 만에 달성한 최대 규모의 운용자산이다.

이중 삼성자산운용이 5146.0억원으로 MS(Market Share: 시장점유율)비율 38.79%로 TDF시장을 점유하고 있다. 자산규모 2위는 미래에셋자산운용이 3546.5억원 보유하며 26.73%를 점유하고 있다. 이어 한국투자신탁운용은 2311.6억원으로 17.42%를 차지하고 있다. 나머지 17.06%를 5개 후발 자산운용사들이 나눠 점유하고 있다.

자산 규모 4위 운용사는 KB자산운용으로 1306.7억원, 5위는 한화자산운용이 362.5억원, 6위는 신한BNPP자산운용으로 332.9억원, 7위는 키움자산운용으로 214.4억원, 8위는 하나UBS자산운용으로 42.9억원의 펀드 자산을 보유하고 있다.

유형별 TDF 53개 상품중 가장 큰 자산규모를 보유한 펀드는 <삼성한국형 TDF2020>으로 단일 상품의 운용자산이 1130억원을 기록하며 초대형 펀드이다. 다음은 <삼성한국형 TDF2045>가 1078억원으로 2위에 올랐다. 다음은 <미래전략배분형TDF2025> 972억원, <삼성한국형 TDF2040> 957억원, <삼성한국형 TDF2030> 702억원을 기록하며 각각 3~5위를 차지했다.

   

TDF수익률 1위 삼성자산 설정후 평균 10.2%, 2위 하나UBS 8.2%, 3위 한국투신 4.7%

1년 이상 운용한 유형별 TDF중 가장 높은 수익률을 기록한 상품은 <삼성한국형 TDF2045>가 설정후 15.02%를 기록하고 있다. 반면 가장 낮은 수익률을 기록한 펀드는 <신한마음편한TDF2025>로 -0.53%를 기록했다.

운용사별 TDF의 기간 운용수익률을 살펴보면 삼성자산운용의 6개 상품이 설정후 평균 수익률 10.22%를 기록하며 고른 실적을 올리고 있다. 2위는 하나UBS자산운용의 5개 상품으로 설정후 평균 8.22%를 기록했다. 이어 한국투자신탁운용의 7개 상품이 설정후 평균 4.77%를 기록했고, 미래에셋자산운용의 11개 상품이 설정후 평균수익률 4.67%를 기록하며 3,4위를 차지했다.

수익률 5위 자산운용사는 신한BNPP자산운용으로 설정후 평균 수익률 1.07%를 기록했고, 다음은 KB자산운용으로 평균 –0.16%, 한화자산운용이 평균 0.34%, 키움자산운용이 –5.19%를 기록하며 각각 5~8위를 차지했다.

   

총 퇴직연금 2017년 연수익률 1.28%, 장기 5년 2.39% 9년 3.29%, TDF와 큰 차이

TDF펀드의 기간 운용수익률을 현재 고용노동부에서 운용하는 퇴직연금 운용수익률과 비교해보면 더 큰 격차를 확인할 수 있다.

금융감독원과 고용노동부에 따르면 지난 2017년 기준 퇴직연금 운용현황을 보면 전체 퇴직연금의 연간 수익률은 1.28%을 기록하여 극심한 저수익률 현상을 나타냈다.

전체 퇴직연금의 장기수익률을 연간 수익률로 환산했을 때 5년 평균수익률은 2.39%, 9년 평균수익률은 3.29%로 퇴직연금 운용이 전반적으로 부진하여 투자자들에게 퇴직연금 갈아타기에 나서는 계기를 제공했다.

퇴직연금 유형별 수익률을 보면 전체의 91%를 차지하는 원리금보장형 퇴직연금의 5년 장기수익률은 평균 2.36%를 기록하고 9년 장기수익률은 3.18%를 기록했다.

실적배당형 퇴직연금의 5년 장기수익률은 평균 2.93%를 기록했고, 9년 장기수익률은 4.74%를 기록하여 투자기간의 물가상승률을 감안하면 실질적인 수익률은 마이너스를 기록한 셈이다.

   

TDF 상품별 특성에 따라 운용사 간 전략‧수익률 차이

TDF펀드는 은퇴 예정자들의 개인별 은퇴시점에 맞춰 미리 정해진 자동 자산배분 전략에 따라 글로벌 주식과 채권 등의 비중을 알아서 조정하며 운용하는 펀드이다.

은퇴 예정자들의 은퇴 시기는 각 사람이 다르기 때문에 각자의 은퇴 시점을 목표시점(TD: Target Date)으로 정하고, 이 시점일 기준으로 한국인의 생명주기를 반영하여 포트폴리오(자산구성)를 구성하고 투자비중 경로에 따라 자동적으로 리밸런싱하며 운용하도록 설계되었다.

TDF펀드는 자산배분 전략 등 각사의 특화된 운용방법에 따라 개인별 맞춤상품을 운용하며 자동 투자, 자동 조정, 자동 위험관리가 하나의 펀드 상품 안에서 이뤄지는 구조이다.

우리나라 TDF시장을 선점하고 있는 삼성자산운용, 미래에셋자산운용, 한국투신운용의 TDF펀드의 상품 특성과 전략을 알아본다.

   

삼성자산운용의 ‘삼성한국형TDF’는 미국의 TDF 전문 자산운용사인 캐피털그룹과 업무협약을 체결하고 글로벌 TDF펀드에 분산 투자하는 재간접펀드다. 우리나라 TDF시장을 개척하여 퇴직연금을 미국, 유럽, 아시아 시장의 주식과 채권 등 글로벌 자산에 분산투자하여 위험을 줄이고 안정적인 수익을 추구하며 한국인의 생애주기에 따라 투자 비중을 자동으로 조정하며 운용한다.운용하는 상품 종류는 7개이다.

미래에셋자산운용은 외국계 자산운용사와 업무협약을 체결하지 않고 독자적인 한국형 투자전략을 수립하여 자산배분형TDF와 전략배분형TDF를 개발하여 한국시장에 맞는 전략으로 운용하는 펀드이다.각 펀드별로 자본수익전략, 멀티인컴전략, 시장중립전략 등을 세분화 설계하여 위험을 분산하고 수익 원천을 좇아 수익을 추구하는 전략 상품이다. 해외 자산운용사에게 지급하는 재간접수수료가 절약되는 장점도 있다.현재 운용하는 상품 종류는 11개이다.

   

한국투자신탁운용의 ‘한국투자TDF알아서’시리즈는 미국의 ‘티로프라이스社’와 MOU를 체결하고 TDF 펀드 7개 상품을 운용하고 있다. 한국인의 생애주기에 맞춰 투자자산을 배분 투자하는 점이 장점이며 투자자의 은퇴시기를 기준으로 5년 단위로 7개 상품을 판매한다. 이 펀드는 자동 투자, 자동 조정, 자동 위험관리가 하나의 펀드 안에서 해결되는 것을 추구한다. 하나의 상품에 가입하면 20여 개의 펀드에 분산 투자되고 펀드 내 투자비중이 알아서 조절된다. 해외 투자자산뿐 아니라 국내주식을 편입하고 상대적으로 높은 주식비중을 유지하고 있는 점은 타사의 TDF와 구별되는 특징이다. 운용하는 상품 종류는 7개이다.

하나UBS자산운용의 ‘하나 행복한TDF’는 2014년에 출시된 상품으로 퇴직연금에 대한 일반의 관심이 높지 않은 시기에 시장에 선보여 투자자들의 관심을 받지 못했다. 최근에 다시 상품을 재설계하여 안정적으로 운용하며 꾸준한 실적을 올리고 있다. 현재 운용하는 상품 종류는 5개이다.

   

전문가들은 TDF펀드는 은퇴 예정자들의 장기 이상 초장기 투자상품이므로 단기적인 시장 변동성에 예민하게 반응하기보다는 매달 일정금액을 장기간 꾸준히 납입하는 적립방식이 수익률 변동성을 낮출 수 있는 방법이라고 조언했다.

한편 2017년말 퇴직연금 적립금 총 자산규모는 168.4조 원이며, 이중 88.1%인 148.3조원이 원리금보장상품으로 운용되고, 대기성자금 포함시 154.2조원으로 전체의 91.6%를 차지하고 있다. 실적배당형상품은 14.2조 원으로 8.4%이다.

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